Análise dos múltiplos fundamentalistas da Vale do Rio Doce
A Vale do Rio Doce negocia com múltiplos levemente mais baixos do que os da Petrobras.
A principal temática que afeta a Vale quanto as suas perspectivas futuras no curto prazo diz respeito ao reajuste do minério de ferro cujos preços serão válidos a partir deste mês. O mercado é unânime em esperar a queda da commoditie. A variação vai desde uma queda de 40% até uma redução de 20% ou 10%.
Com Preço/Lucro 7, fica sinalizado que é esperada a queda do lucro em 2009. Uma queda mais próxima de 40% no preço do minério de ferro poderá ampliar o declínio das cotações e quanto mais esta queda ficar ao redor dos 10%, maior é a possibilidade de o mercado reagir positivamente. O aumento do Dólar em relação ao Real servirá para mitigar parcialmente o impacto da queda de preços naquela moeda.
O P/VPA em 1,55 contempla a boa rentabilidade sobre o patrimônio líquido que a companhia possui (22,1%). O dividendo anual em 3,9% igualmente sinaliza uma companhia que tem reinvestido o lucro na própria atividade, o que já trouxe resultados muito positivos na última década, transformando-a num player global com alta competitividade.
No longo prazo, o que ditará o rumo das cotações é a manutenção do crescimento forte das economias emergentes, especialmente da China, e o término do cenário recessivo mundial, permitindo aumentos nos preços do minério de ferro e das demais commodities comercializadas pela companhia, como o Níquel.
Portanto, os preços atuais demonstram um mercado levemente pessimista com as perspectivas futuras de lucratividade da Vale do Rio Doce, o que pode abrir boas possibilidades de compra caso o cenário negativo projetado não se concretize. Não custa lembrar que, há pouco tempo, o cenário era totalmente oposto, o que levou à abrupta queda das cotações.
Abraços,
Small caps - Anderson Lueders
Autor do Livro: “Investindo em Small Caps: um roteiro completo para se tornar um investidor de sucesso“.
Maio 26th, 2009 at 23:06
Resolvi ler com calma e achei muito legal mesmo seus comentários sobre os fundamentos da Vale e da Petrobrás. Ajudam bastante a entender como se deve ponderar os indicadores em relação ao cenário econômico e tal. Espero que venham outras análises. Quem sabe de empresas de setores como comunicações, bancos, etc.